美債違約警報暫時解除以后，又有評級機構下調了美國主權信用評級。在其影響之下，中國鋼材及其原料價格走向如何？總體看來，今后鋼材及其原料價格行情主要受到經濟減速與美元貶值兩大因素博弈制約，呈現先抑后揚，近弱遠強格局，其中鐵礦石供求基礎明顯好于其它大宗商品。
　　
　　一、全球經濟共同減速，拖累鋼鐵實體需求
　　
　　不久前美債違約問題所以矚目，主要在于全球金融體系會因此遭遇重大沖擊，甚至引發(fā)世界經濟衰退。雖然目前美債違約風險暫時解除，世界各國金融機構松了一口氣，但巨額公共債務問題并未消失，反而因為“借債天花板”提高而規(guī)模更加龐大。據有關資料，美國社會目前面臨的總債務(包括政府機構、金融機構、非金融企業(yè)以及居民債務等方面的債務額)，大約為55萬億美元，相當于2010年美國全年GDP總額(14.5萬億美元)的近4倍(平均每位美國公民負債17.6萬美元，每個美國家庭負債額達到66萬美元)，其中美國政府公共債務超過了14.5萬億美元。
　　
　　債務上限提高后，美國公共債務將進一步增加。有人測算過，未來10年美國政府的赤字預計高達10萬億美元，即使實現協議要求的2.5萬億美元減少赤字目標，每年的政府財政赤字也將達到7500億美元，10年之后的2021年，美國將累計增加政府財政赤字7.5萬億美元，比現在的14.3萬億增長50%。
　　
　　龐大債務的持續(xù)增長，勢必加重政府財政利息負擔，導致其它方面支付能力被迫縮減?，F在美國政府每年支出的債務利息就達到數千億美元，占據美國年度財政支出的六分之一。不僅如此，美國雖然暫時避免了債務違約，但卻不能擺脫喪失AAA主權評級的可能性。前不久，國際重要評級機構大公國際與標準普爾先后降低了美債的主權評級，并將其前景展望定為負面。美國債券主權評級的下降以及繼續(xù)下降，無疑會增大其借貸成本，有分析認為，這次下調評級，可能會使美國國債的收益率上升0.7個百分點，從而使得美國政府債券的融資成本增加1000億美元左右。受其影響，美國政府有限資金使用更加捉襟見肘。
　　
　　按照美國兩黨協議，在提高債務上限同時，必須在未來消減大致相當規(guī)模財政赤字。而在政府收入(加稅與經濟提升)不能顯著增加的前景下，任何消減赤字計劃都意味著緊縮開支，這對于因為需求不足而乏力的經濟復蘇來說，無異于雪上加霜。美國國家經濟研究局(NBER)據此認為：美國經濟再次出現衰退的概率正在上升，且已達到五成左右。
　　
　　除了美國債務以外，歐元區(qū)債務問題將是另外一個抑制全球經濟增長的主要“雷區(qū)”，甚至是更大的“雷區(qū)”。因為從理論上講，美國可以不斷印刷美元，不存在“違約”問題，但歐元區(qū)巨額負債國家卻沒有這個優(yōu)勢。盡管前不久對于希臘進行了救助(歐元區(qū)領導人在7月21日晚就希臘債務危機新一輪救助方案達成一致意見，同意通過歐洲金融穩(wěn)定工具(EFSF)，向希臘再提供1090億歐元的貸款，并將貸款利率由現行的4.5%降低為3.5%，還款期限由現在的7年半延長到最少15年，最多30年。)，但歐債危機也沒有被止住，逐步向意大利(歐元區(qū)第三大經濟體)及西班牙(歐元區(qū)第四大經濟體)蔓延(兩國的10年期國債收益率均走出新高，拉響債務危機“警報”)，并有可能成為“新的雷曼兄弟”，引發(fā)對于全球經濟沖擊，歐盟委員會主席巴羅佐因此發(fā)出警告：其影響范圍甚至可能超越歐元區(qū)經濟體。
　　
　　全球經濟衰退魅影從公布的最近月份各國制造業(yè)采購經理人指數(PMI)中依稀可辨。陸續(xù)公布數據顯示，美國7月ISM制造業(yè)PMI從6月份的55.3降至50.9，遠低于預期水平54.9；歐元區(qū)7月Markit制造業(yè)PMI終值為50.4；英國7月Markit/CIPS制造業(yè)PMI更是降至榮枯線下方的49.1。中國7月制造業(yè)PMI降至29個月低位50.7，距離衰退僅一步之遙(而匯豐中國制造業(yè)PMI指數則已經跌破了50關口，達到了28個月低點49.3)。

    由此可見，雖然美國提高了債務上限，暫時避免了債務違約，但歐美國家債務龐大問題依然存在，住房和就業(yè)疲軟問題依然存在。投資者與生產者信心不足、消費者“捂緊錢袋”以及政府被迫消減開支，幾大效應疊加，將使得全球需求形勢惡化，世界經濟復蘇也因此更為乏力，甚至出現最糟糕的情況，即全球經濟的二次探底。
　　
　　包括美國在內世界經濟減速，勢必導致全球金屬、礦石等大宗商品實體經濟需求的明顯減弱。因此，近期以來國際市場大宗商品價格大幅走低。其中石油價格跌破80美元/桶關口。如果世界經濟再次衰退局面真的出現，市場恐慌情緒蔓延，幾乎所有大宗商品價格都會再次暴跌，甚至接近2008年金融危機時的水平。
　　
　　二、龐大債務引發(fā)美元貶值，形成鋼鐵價格上漲壓力
　　
　　確實，提高債務上限后，，美國總統(tǒng)可以有權借貸更多的錢，一直到完全取消舉債限制，將舉債一直進行下去。但隨之而來的問題卻是--這些新增加的國債由誰來買？由誰借錢給美國政府呢？
　　
　　按照美國財政部公布的數據，在美國政府的主要債權人中，排在首位的是美國社保基金，持有美國國債2.67萬億美元，占國債總量的19%；其次是美國財政部，持有1.63萬億美元，占比11.3%；排第三的是中國，持有量為1.16萬億美元，占總量的8%；再往下的是美國家庭和日本。值得注意的是，美國商業(yè)銀行僅持有2.1%(3018億美元)的美國國債，債權人中位列第十一位，對美國國債前景很不看好。
　　
　　由于此次美國朝野兩黨斗爭損害了美債信譽，加之美國政府在“''違約”問題確有前科(黃金與美元兌換及比率脫鉤)，實際上所有美國政府債權人，都希望在可能情況下遠離美債。美債的境外債權人也會千方百計地外匯資產多元化，盡可能地不要增持美債。不僅如此，一些國家，比如中國，出于經濟結構調整、經濟轉型與貿易平衡的需要，今后會有更多地資金用于國內需求，結余相對減少。這樣，今后美國發(fā)行的國債，其增量的很大一部分，有可能找不到買主。剩下的唯一途徑就是由美聯儲自己來買，也就是再次開動印鈔機。
　　
　　此外，為了提高購買美國國債積極性，同時也為了進一步緩解資金困難，美國決策機構很有可能推出第三輪量化寬松貨幣政策，以此來壓低長期利率并推高國債價格。
　　
　　舊債加上新債，債務雪球越滾越大，債務利息越來越高，越來越多，遠遠超出了美國政府償債能力，也使得美國政府除了開動印鈔機彌補，變相賴賬之外，別無出路。其結果，當然是大量美元源源流入市場，引發(fā)美元貶值，尤其是另類美元貶值幅度(黃金等商品的美元實際購買力)的加大與速度加快，進而推高國際市場鋼鐵及其鐵礦石等原料價格。

    三、兩大因素博弈，引發(fā)鋼材市場近弱遠強格局
　　
　　總體而言，國際市場鋼材及其原料價格行情處于上述兩大因素的博弈之中。經濟減速，甚至經濟衰退力量大于美元貶值力量，鋼材及其原料價格跌落；反之價格就會上漲。
　　
　　近期來看，全球經濟減速，甚至二次衰退的可能性增加，使得商品市場面臨很大風險，處于相對弱勢。無論是鋼材、礦產品、焦煤等，都不排除跌落的很大可能性。
　　
　　中、遠期來看，因為多種因素引發(fā)的美元貶值將占據上風。與此同時，一些國家的各種“救市”措施陸續(xù)出臺，抄底資金的大量涌入，加之中國等新興國家的經濟基本面情況依然良好，進而共同推動上述商品價格谷底反彈，而且是較為強勁的反彈。前段時期跌落越是猛烈，其后的反彈力度越是強勁。
　　
　　由此可見，今后全球鋼材及其原料市場行情先抑后揚，呈現近弱遠強格局，寬幅震蕩向上格局。
　　
　　四、鐵礦石供求基礎好于其它大宗商品
　　
　　與世界經濟減速，顯著影響其它大宗商品實體需求不同，鐵礦石的供求基礎較為堅實。這是因為中國鋼鐵生產雖然也會受到世界經濟衰退的很大沖擊，但又由于國家整體資金情況較好，刺激經濟增長還有一定空間，尤其是中國正處于工業(yè)化與城市化大發(fā)展時期，鋼鐵需求強度很大，這就使得其鋼鐵及其鐵礦石需求仍然旺盛。最新統(tǒng)計數據顯示，今年1-7月份累計，全國粗鋼產量達到41036萬噸，同比增長15.5%。預計全年產量達到(或接近)7億噸已經成為大概率，顯示了中國鐵礦石需求依然旺盛。
　　
　　另外，與石油不同，世界礦業(yè)巨頭具有更大的壟斷性，可以掌控鐵礦石產能的釋放節(jié)奏，避免國際鐵礦石市場長時間的供大于求。受到鐵礦石價格繼續(xù)堅挺的影響，并由于今后美元的更大幅度貶值，以及澳元、雷亞爾相應升值的雙重作用，未來鋼材價格繼續(xù)走強。